国金证券：丽人丽妆（605136）-1Q21扣非净利增18%，继续稳健增长

丽人丽妆(605136)业绩简评业务发展稳健，1Q21营收/扣非净利同增16%/18%。4月27日公告1Q21营收7.55亿元、同增15.51%，归母净利0.45亿元、同增5.01%，扣非净利0.44亿元、同增18.06%，EPS0.11元。扣非净利增速与收入增速相当，净利增速低于扣非净利主要因非经常性损益同比减少。经营分析分模式看，以电商零售为主、发展稳健。1Q21电商零售收入6.99亿元、同增17%，占比93%（+0.83PCT）；品牌营销运营服务收入0.29亿元、同降44%；其他业务收入0.27亿元、同增1317.02%，占比3.62%。分平台看，天猫国内增个位数，天猫国际/抖音/拼多多等新渠道高增。1Q21天猫国内收入同增5%，占比88%（-9PCT）；新渠道高速增长，天猫国际营收同增131%、新开6家店铺，抖音、拼多多及跨境电商等其他平台同增535%，其中抖音、拼多多分别新开3/3家店铺。客户拓展方面，已合作韩国前三大化妆品集团。在“后”的基础上，1Q21公司继续拓展韩国第二大化妆品集团LG生活与健康旗下“菲诗小铺”抖小店运营；拓展韩国第三大化妆品集团ABLEC&C旗下主品牌