浙商证券：双汇发展点评报告：Q1收入稳中有增，持续推出新品

双汇发展(000895)投资要点事件4月28日，公司公告2021年一季报。2021Q1，公司实现营业总收入183.18亿元（同比+4.13%），营业收入182.84亿元（同比+4.00%），归母净利润14.41亿元（同比-1.61%），扣非归母净利润12.95亿元（同比-6.78%）。Q1收入稳中有增，肉制品业务成长稳健1）2021Q1公司营业总收入同比+4.13%。21Q1公司肉类产品（生鲜产品、包装肉制品、禽产品）总外销量75万吨，同比增长9.66%；本期营业总收入增速低于销量增速，我们认为主要由于猪肉价格下行、屠宰端产品吨价下降；公司屠宰/肉制品/其他分别实现营业收入109.41/71.50/16.61亿元（占比59.73%/39.03%/9.07%），同比-6.04%/+7.64%/+92.64%，营业利润同比-30.34%/+6.29%/+12.24%，屠宰业务盈利承压，肉制品业务成长稳健。2）2021Q1公司归母净利同比-1.61%，业绩增速低于营业总收入增速，主要由于：a）猪价下行背景下，公司整体毛利率下降0.70pct（至16.26%，减利约1.24亿元），公司屠宰业务