民生证券：汇顶科技（603160）-持续高研发投入默默耕耘，多业务布局静待开花

汇顶科技(603160)一、事件概述2021/4/27公司公布2020年年报和2021年一季报。2020年实现营业收入67亿元，同比增长3%；实现归母净利润17亿元，同比减少28%。21Q1实现营业收入14亿元，同比增长5%。二、分析与判断剔除投资收益等影响，Q1基本持平1）21Q1：实现营业收入14亿，同增5%。21Q1实现毛利率48%，同比-2pct。实现归母净利润1.6亿元，同减24%。研发费用率持续提升，21Q1为32%，同比+1.8pct。其他收益/投资收益/公允价值变动收益分别较同期-0.48/-0.08/+0.07亿元，其他收益减少系软件退税减少、投资收益减少系到期投资理财减少，剔除该三项影响，归母净利润为2.0亿元，同比基本持平。2）2020年：实现营业收入67亿元，同增3%；其中，指纹识别芯片/触控芯片/其他芯片分别实现营收50/11/5亿元，同比-8%/+2%/+2358%，指纹识别芯片营收下滑主要受疫情、宏观形势变化影响。2020年综合毛利率52%，同比-8pct；其中，指纹识别芯片/触控芯片/其他芯片分别为51%/59%/45%，同比-10pct/持平/-13p