华金证券：地素时尚（603587）-品牌影响力助力疫后复苏，激励计划彰显公司信心

地素时尚(603587)事件公司披露年报一季报。2020年实现营收25.64亿元/+7.81%，归母净利6.30亿元/+0.88%，基本每股收益1.31元，拟每10股派现金红利8元（含税）。2021年一季度公司实现营收6.57亿元/+61.08%，归母净利1.95亿元/+60.14%。投资要点较好的高端女装品牌影响力，助力公司疫情后全渠道复苏：2020年，疫情影响线下客流，偏向可选消费的中高端女装受影响。受益于高端人群消费能力未受明显冲击，偏向高端的女士时装较早恢复。地素时尚是国内设计感较强的中高端女装集团，主品牌2015年获中国服装协会“最佳风格女装品牌”奖，较高的消费粘性叠加积极的全渠道应对，实现疫情后的较好恢复，全年营收增长约7.8%，归母净利增加约0.9%。其中会计政策变动增加营收1.77亿元，剔除后公司营收增长约0.4%，疫情后已整体恢复19年水平。进入2021年，国内疫情基本受控推动消费情绪回升，疫情低基数背景下公司21Q1取得恢复性高增长，其中营收、净利分别增61%、60%，分别较19Q1增13%、0.2%，业绩已恢复至19年同期水平。全渠道融合应对疫情挑战，品牌力保障各