华金证券：司太立（603520）-业绩保持高增速，一体化龙头产能将放量

司太立(603520)投资要点事件：公司公布2020年报，公司全年实现营收13.67亿元，同比增长4.45%；归母净利润2.39亿元，同比增长40.16%；扣非归母净利润2.37亿元，同比增长40.65%；经营性现金流1.74亿元，同比下降29.29%。公司同时公布2021年一季报，2021Q1实现营收44.32亿元，同比下降2.07%；归母净利润0.65亿元，同比增长41.43%。公司业绩基本符合我们的预期。新冠和爆炸短期影响公司业绩，下半年产能放量有望推动高增速。2020年新冠疫情爆发，上半年医院入院人数明显减少，公司对比剂产品主要在院内销售，受到疫情影响较大。下半年公司发生安全事故，仙居厂房关停检查，后快速恢复生产。总体来看，依托着在碘造影剂原料药领域绝对龙头地位，公司全年产销情况稳定，碘造影剂原料药生产和销售量分别为1859吨和1775吨，分别同比增加23.8%和13.2%。由于销售情况良好，2021一季度公司总体产能饱和，尤其是因为事故减产的碘海醇API。公司年中预计获批扩产生产线的国内注册变更，将有效缓解产能问题，下半年业绩有望保持快速增长。盈利能力持续优化，看好公司一体化