太平洋证券：科前生物点评：1季度归母净利润同比增82.47%，维持买入评级

科前生物(688526)事件：公司发布2020年年报和2021年1季报。2020年，实现营收8.43亿元，同比增66.15%；扣非后归母净利润4.31亿元，同比增108.07%。基本每股收益1.16元，利润分配预案为每10股派发现金红利2.9元（含税）。2021年1季度，实现营收3.18亿元，同比增82.31%；归母净利润1.68亿元，同比增82.47%；扣非后归母净利润1.67亿元，同比增80.46%；每股收益0.36元。点评如下：1、猪用疫苗量利双升，市场排名持续领先2020年，公司猪用活疫苗和灭活疫苗销量分别为26402.56万头份和31949.55万毫升，同比增59.68%和70.46%；猪用疫苗实现收入8.13亿元，同比增69.71%；毛利率为83.74%，较上年增2.79个百分点。猪用疫苗毛利占毛利总额的97%，猪用疫苗仍是业绩增长的主要贡献点。数据显示，猪用疫苗多个重磅产品市场份额持续上升，地位始终领先。2019年，公司在非国家强免猪用生物制品市场销售收入排名第一，其中2016年-2019年猪伪狂犬疫苗市场份额连续四年排名第一，2019年为29.19%；猪支原体肺炎疫苗市