国联证券：TCL科技（000100）-业绩高增长，公司迎黄金发展周期

TCL科技(000100)事件：公司发布2021年一季报，一季度实现营收321.43亿，YoY+133.91%，归母净利润24.04亿，YoY+488.97%；TCL华星实现净利润23.96亿，同比增长25.70亿，QoQ+29.12%，中大尺寸业务净利润环比增长52.96%。投资要点：Q1单季度业绩高增长，行业高景气下公司有望2021年业绩创新高TCL华星今年仍将保持强劲增长。深圳T7产线一期将于今年达产，苏州华星光电（t10）以及苏州华显已完成交割，自2021年二季度起开始为公司贡献收入和效益；茂佳国际于二季度纳入公司合并报表范围。展望全年，随着T7产能的释放与苏州三星线（T10）的整合，公司产能增长超50%。LCD面板供给集中化，日韩退出+国内整合，行业竞争趋向有序化LGD、三星坚定退出已大幅改善LCD面板供给端产能过剩问题，同时2020年BOE收购中电熊猫、TCL收购苏州三星线也表明行业整合趋势，产能集中替代新增产线将有助于供给端的产能稳定，收窄面板价格的周期性波动，长期行业竞争将有序化，龙头格局确立。短期驱动IC、玻璃基板等供应链扰动对中小面板线影响更大，龙头供应链可获得更优