东吴证券：蓝色光标（300058）-2020年报&2021Q1点评：现金流状况改善明显，产业链地位增强

蓝色光标(300058)投资要点蓝色光标2020年实现收入405.27亿元，同比增长44.19%；实现归母净利润7.24亿元，同比增长1.94%；实现归母扣非净利润5.89亿元，同比增长29.79%。其中Q4实现收入116.69亿元，同比增长38.62%；归母净利润1.06亿元，同比增长28.70%；归母扣非净利润1.32亿元，同比增长50.50%。公司2021Q1实现收入103.91亿元，同比增长28.01%，实现归母净利润3.63亿元，同比增长78.48%；实现归母扣非净利润2.06亿元，同比增长41.08%。业绩超市场预期。2021年一季度收入和利润均创历史同期新高。2021Q1，随着数字经济和网络经济的持续发力以及全球疫情的逐步缓解，公司实现了出海业务、短视频业务以及唤醒业务的高速发展，国际业务实现了较高增长。产业链地位增强，现金流增长远超扣非净利润增长。2020年，公司经营活动现金流净额达13.10亿元，同比增长87.38%；实现归母扣非净利润5.89亿元，同比增长29.79%。现金流增长远超扣非净利润增长，主要原因在于，公司对客户的应收账款账期缩短，应收账款周转天数由201