西南证券：溢多利（300381）-提升替抗市场竞争力，发挥酶制剂龙头优势

溢多利(300381)业绩总结：公司]2021年Q1实现营业收入4.0亿元，同比减少1.3%，归母净利润为2537.9万元，同比增加35.4%。营业收入变动的主要原因系海外市场受新冠疫情影响，公司生物医药相关产品出口量减少；农牧板块随畜禽存栏量提升顺利发展，酶制剂及功能性饲料添加剂产品收入保持增长。公司收购世唯科技29%股权，进一步推动功能性饲料添加剂业务发展，提升替抗市场竞争力。4月27日公司交易双方签订《关于收购长沙世唯科技有限公司29%股权之股权转让协议》，目标公司整体作价27500万元，收购29%股权对应交易总价为7975万元，交易完成后公司持有世唯科技股权比例由51%变为80%。世唯科技主要产品为植物源药物饲料添加剂，即博落回提取物、博落回散产品，掌握成熟的植物提取技术，并拥有优秀的研究团队。溢多利是目前国内唯一的博落回散生产销售企业，替抗产品优势明显。为保证食品安全，提倡绿色养殖，2020年7月起我国饲料生产企业开始全面禁抗。博落回提取物具有抗菌消炎、开胃、促生长的功能，能降低动物腹泻率，提高饲料转化率，且毒性低、无耐药性、无休药期，2020年公司饲料添加剂收入达2亿元，同