国海证券：酒鬼酒（000799）-2020年年报及2021年一季报点评：业绩符合预期，势能持续向上

酒鬼酒(000799)事件：2021年04月27日晚间，公司发布2020年年报及2021年一季报：2020年营收18.26亿元（+20.79%），归母净利润4.92亿元（+64.15%）。2021Q1营收9.08亿元（+190.36%），归母净利润2.68亿元（+178.85%）。投资要点：业绩符合预期，盈利能力持续提升。公司2020年营收18.26亿元（+20.79%），归母净利润4.92亿元（+64.15%）。其中2020Q4营收6.99亿元（+28.50%），归母净利润1.61亿元（+39.26%）。2021Q1营收9.08亿元（+190.36%），归母净利润2.68亿元（+178.85%），业绩符合预期。2020年毛利率78.87%（+1.12pct），其中2020Q4毛利率78.58%（+0.52pct），系产品结构优化所致；2020年净利率26.92%（+7.11pct），其中2020Q4净利率23.01%（+1.78pct），系销售费用率下降2.19pct、管理费用率下降1.71pct。2021Q1毛利率79.40%（-6pct），净利率29.52%（-1.22pct），