华金证券：思瑞浦（688536）-利润受股份支付影响，电源产品厚积薄发

思瑞浦(688536)事件：公司发布2020全年及2021Q1业绩报告，2020全年实现营业收入5.66亿元，同比增长86.61%；实现归母净利润1.84亿元，同比增长158.93%；实现扣非归母净利润1.67亿元，同比增长155.85%。2021Q1实现营业收入1.67亿元，同比增长30.91%；实现归母净利润0.31亿元，同比减少27.69%；实现扣非归母净利润0.19亿元，同比减少55.75%。2021Q1净利润同比减少主要是由于股权激励费用：2021Q1公司收入为1.67亿元，仅低于2020Q2，但归母净利润因为股权激励费用有所减少。2021Q1公司发生股份支付费用2911.27万元，2020Q1仅549.24万元，若同时将股份支付费用加回，公司2021Q1归母净利润同比增长24%，扣非归母净利润同比略减0.5%。季度毛利率、净利率波动较大：从2020全年来看，毛利率为61.23%%，提升1.82个百分点，归母净利率为32.44%，提升9个百分点，期间费率均有所下降。分季度来看，毛利率波动较大，2020Q1最高达到65.67%，逐季下滑到2020Q4的51.92%，2021Q1