开源证券：风华高科（000636）-公司信息更新报告：业绩符合预期，子公司奈电拟引入战略投资者

风华高科(000636)业绩符合预期，维持“买入”评级。2020Q1年，公司实现营收11.74亿元，同比+68.1%，实现归母净利润1.86亿元，同比+49.4%，扣非净利润1.79亿元，同比+116.1%。归母净利润和扣非净利润处于业绩预告中值附近，符合预期。我们维持之前盈利预测，预计2021-2023年归母净利润为11.10/16.84/24.01亿元，EPS为1.24/1.88/2.68元，当前股价对应PE为23.0/15.2/10.6倍，维持“买入”评级。产销两旺，经营性业绩有序释放。2021Q1收入同比+68.1%，主要是受益于电子元器件市场需求旺盛，公司主营产品MLCC、片式电阻、电感产销同比均大幅增长。收入环比下降16.9%，主要受春节放假及二月工作天数减少影响。一季度毛利率30.4%，环比增长1.4个百分点，同比大增5.4pcts，主要系行业景气度高，以及高毛利率的MLCC、电阻收入占比提升。在摆脱诉讼和奈电商誉影响后，公司经营性业绩开始有序释放，2021Q1归母净利润和扣非净利润同环比均出现较大增长。积极推进扩产项目，资本支出维持高位。2021Q1在建工程环比大幅增加