东吴证券：兴森科技（002436）-2021一季报点评：一季度业绩高增长，产能逐步释放助力长期成长

兴森科技(002436)投资要点事件：2021年4月27日，兴森科技发布2021年第一季度报告。公司2021年第一季度实现营业总收入10.71亿元，同比增长24.40%，实现归母净利润1.01亿元，同比增长158.76%。经营质量改善，盈利能力稳中向好：兴森科技2021年第一季度实现营业总收入10.71亿元，同比增长24.40%，实现归母净利润1.01亿元，同比增长158.76%。盈利能力方面，报告期内公司盈利能力保持稳定增长，单季度毛利率为31.98%，较去年同期上升3.06pct，单季度净利率为9.83%，较去年同期上升3.97pct。从现金流情况来看，2021第一季度经营活动产生的现金净流量为0.58亿元，同比下降63.56%。持续加大研发投入，夯实技术优势：费用方面，兴森科技2021第一季度，发生销售费用0.42亿元，同比下降13.67%，发生财务费用0.16亿元，同比增长63.64%，发生管理费用0.89亿元，同比增长17.09%。2021Q1费用合计1.48亿元，较2020Q1增长9.25%。研发能力方面，公司始终聚焦前沿科技，坚持在PCB行业不断寻求技术突破，报告期内研发