国联证券：新洁能（605111）-高景气周期助力公司快速成长

新洁能(605111)事件：公司发布2021年一季报，报告期内实现营收3.2亿元，同比和环比分别增长85.8%和9.6%；归母净利润0.75亿元，同比和环比分别增长208%和96%。投资要点：功率器件高景气度持续，公司全年有望高增长自2020年Q3以来，需求端受到“宅经济”、半导体国产替代、新能源车等新兴应用的多重驱动，同时叠加上游代工产能紧张，功率器件行业呈现供不应求态势。公司方面充分利用自身综合优势，积极开拓新兴市场与开发重点客户，营收规模实现快速增长；同时通过产品结构的持续优化，公司毛利率显著提升，2020Q1毛利率达33.5%，环比2020Q4提升6pct。我们认为短期8英寸晶圆产能紧缺状况较难缓解，功率器件的高景气度有望延续，看好公司全年业绩保持高增长。“聚焦高端器件+布局先进产能”助力长足发展公司聚焦于屏蔽栅MOSFET、超结MOSFET、IGBT等中高端功率器件产品，在产品性能和规格数量上国内领先，并且已在12英寸芯片工艺平台实现量产，成为国内8/12英寸芯片工艺平台投片量最大的半导体功率器件设计公司之一。我们认为随着先进产能的逐步放量，以及国产替代背景下高端器件在各应用