东吴证券：传智教育（003032）-2021Q1点评：收入-6.1%，疫情后业绩逐步恢复，校企合作持续加码

传智教育(003032)业绩简评2021Q1公司收入小幅下滑，业绩基本符合我们预期：4月27日晚公司公布2021年Q1业绩，Q1公司实现收入1.4亿元，同比-6.1%，实现归母净利润649.9万元，扣非归母净利润-325.9万元。公司业绩疫情后逐步恢复，基本符合我们预期。毛利率同比恢复明显，管理费用略有抬头，销售费用率有所改善：2021Q1公司毛利率为42.7%，同比+9pct恢复明显，主要得益于公司在疫情期间强化管理，优化了人员结构，职工薪酬有所降低；管理费用率为14.1%，同比+1.4pct；销售费用率为15.6%，同比改善4.6pct；研发费用率为13.7%，同比+1.5pct。持续推进校企合作，携手华为开发者学院，打造前沿技术系列课程：公司始终坚持校企合作的方针，已与众多国内头部IT企业达成了深度合作。今年公司与华为开发者学院持续加深合作，共同举办了系列直播私享会，参与者按要求完成考试后，不仅能收获全球最前沿的HarmonyOS应用开发能力培训，还将获得华为官方认证的结课证书。未来，双方将共同打造智能机器人等系列课程，为开发者赋能。此次合作一方面，提升了公司的专业教学水平，有利