华西证券：北摩高科（002985）-一季报超预期，十四五开门红

北摩高科(002985)事件概述公司发布2021年一季报，报告期实现营收2.54亿元，同比增长150.70%；实现归母净利润1.05亿元，同比增长79.74%，超过公司此前给出的归母净利润60-65%的增长。分析判断:业绩超预期，主营业务持续向好公司发布2021年一季报，报告期实现营收2.54亿元，同比增长150.70%；实现归母净利润1.05亿元，同比增长79.74%，营收和利润的大幅增长主要系公司飞机着陆系统相关产品景气度高，收入持续增长，以及子公司京瀚禹纳入合并范围所致。公司传统主业方面，母公司实现营收1.59亿元，同比增长58.14%。实现净利润8336.82万元，同比增长47.64%。去年四季度母公司利润增速约为10%，可见公司刹车主业环比增速提升明显，充分说明公司下游景气度高，下游对刹车盘（副）、机轮、起落架等产品需求持续增长。毛利率方面，报告期公司综合毛利率相较去年全年略微下降1.41pct，我们认为主要系公司起落架业务还未形成规模效应，后续随着起落架业务规模不断增长，配套机型范围进一步扩大，规模效应和产品协同效应充分显现，公司毛利率有望进一步提升。财务报表多项指标亮眼，