西南证券：亿田智能（300911）-Q1业绩高增长，盈利能力提升

亿田智能(300911)业绩总结：公司发布2021年一季度报告，2021年Q1公司实现营收1.5亿元，同比去年增长204.3%；实现归母净利润2941.6万元，同比去年增长421.8%；实现扣非归母净利润2727万元，同比去年增长1844.5%。“产品+渠道+营销”三管齐下，公司营收规模扩张。公司营收规模快速扩张，一方面，公司逐步消除了疫情带来的不利影响，生产经营得到全面恢复；另一方面，集成灶行业快速成长，公司作为行业龙头充分受益。21年一季度公司延续“产品提升”、“渠道提升”、“品牌提升”战略，未来公司在产品、渠道、营销上的布局仍有望持续为公司带来营收的扩张。生产经营效率提高，公司盈利能力提升。报告期内，公司受原材料涨价等因素影响，公司综合毛利率为44.3%，同比减少6.7pp。得益于公司营收规模增长以及生产环节各方面精细化，整体费用率有所降低。费用率方面，销售费用率为19.1%，同比减少9.6pp；管理费用率方面，公司降本增效使管理费用绝对值降低，管理费用率为1.0%，同比减少2.3pp；财务费用率方面，财务费用率为-1.6%，同比减少0.8pp。综合来看，外部规模增长和内部管理增