东吴证券：宋城演艺（300144）-2020年报&21Q1季报点评：Q1复苏势渐起，上海宋城展空间

宋城演艺(300144)事件：公司发布2020年报及21Q1季报。2020年公司实现营收9.03亿元（-65.44%），实现归母净利-17.52亿元，主要系计提花房科技的长期股权投资减值18.61亿元所致。其中，20Q4单季实现营收2.84亿元（-29.96%），实现归母净利-18.86亿元，业绩符合市场预期。21Q1公司实现营收3.06亿元（+128.10%），恢复至19Q1的37.16%；实现归母净利润1.32亿元（+164.99%），恢复至19Q1的35.76%，盈利略超此前预期。投资要点2020年演艺主业逆势盈利显韧性，花房减值无碍成长。2020年公司最终亏损，主要系基于谨慎性原则，就所持有的花房科技的长期股权投资计提减值准备18.61元，而无碍主业成长以及现金流情况。若剔除数字娱乐平台财务数据和因持有花房科技的长投带来的投资增减变动，则2020年备考归母净利为1.14亿元，同比下降89.11%；备考扣非归母净利为0.98亿元，同比下降90.86%。在疫情直接影响下，公司旗下景区有近40%的时间处于暂停营业状态，但演艺主业依然实现正向盈利，充分彰显公司的演艺品牌号召力以及商业模