万联证券：拓斯达（300607）-点评报告：20年业绩高速增长，高研发投入助力工业机器人、注塑机、CNC发展

拓斯达(300607)公司发布20年年报和21年一季报。20年实现营业收入27.55亿元，同比+65.95%；归母净利润5.20亿元，同比+178.56%。21Q1实现营业收入7.91亿元，同比+43.95%；归母净利润0.92亿元，同比-40.12%。投资要点:抓住口罩机机会，20年营收净利同步高速增长：2020年一季度公司在短时间内研发出口罩机并形成稳定出货能力，高毛利口罩机带动公司20年营收及净利高速增长，实现营收27.55亿元，同比+65.95%；净利润5.20亿元，同比+178.56%。2020Q4公司实现营收7.26亿元，同比+27.05%；净利润192万元，同比-95.57%，主要原因为计提商誉减值4728万元、信用减值3049万及员工持股计划激励基金9323万元。21Q1营收高速增长，净利润率回归正常水平：在20年同期业绩高增长的压力下，公司21年一季度仍然保持营收+43.95%的高速增长，实现营收7.91亿元；因高毛利口罩机业务量减少，21Q1净利润率回归正常水平至11.63%。略高于2019年全年11.27%水平。研发投入持续提高，产品技术取得双突破：20年公司研发