开源证券：极米科技（688696）-公司信息更新报告：收入增速超预期，净利率提升逻辑继续兑现

极米科技(688696)2021Q1净利润同比增长超100%，维持“买入”评级2021Q1公司实现收入8.15亿元（+62.32%），归母净利润8946.17万元（+106.87%），扣非归母净利润8737.65万元（+113.71%），符合我们对公司全年业绩预期。伴随产品迭代，外销拓展，净利率有望稳步提升。维持盈利预测，预计2021-2023年归母净利润5.09/7.57/11.54亿元，当前股价对应EPS为10.19/15.15/23.07元，当前股价对应PE为61.2/41.2/27.0倍，维持“买入”评级。收入拆分：内销增速超50%，外销自有品牌增速约150%根据魔镜数据及公司指引，预计2021Q1内销收入7亿元以上（50%+）。其中线上收入占比约90%，同比增长超过50%，线下收入同比增长超过30%。线下收入增速略缓主要系2021年公司进行零售战略转型，砍掉部分原有批发业务。预计外销收入约1亿元，其中自有品牌占比约50%，收入同比增长约150%。毛利率拆分：汇率、光机自研、新品、海外市场推动公司毛利率稳步提升2021Q1公司毛利率较2020年提升3.6pct至35.23%，预