中银证券：宁波银行（002142）-业绩优异，强者恒强

宁波银行(002142)宁波银行1季度业绩优异，营收增速预计领跑上市银行。我们认为公司市场化基因、灵活的机制、稳定的管理层、自身的成长性和优异的基本面深获市场认可，是市场给予宁波银行估值溢价的重要因素。随着公司“大零售战略”的持续推进，基础零售和财富管理业务有望进一步发力。维持买入评级。支撑评级的要点营收增速领跑，业绩表现优异宁波银行1季度营收同比增21.8%，增速预计领跑上市银行。营收的快增带动1季度净利润实现18.3%的同比增长，较2020年（+9.73%，YoY）提升8.6个百分点。其中，公司1季度利息净收入同比增32.1%，主要得益于息差的走阔；手续费净收入同比增2.40%，较2020年（+24.1%,YoY）放缓，我们预计主要受1季度市场情绪减弱、代理业务收入增速放缓的影响，但公司的财富管理相关手续费收入仍实现65%的高增。息差同比走阔，资负负债配置优化持续宁波银行1季度息差（2.55%）表现亮眼，环比改善33BP。我们认为1季度息差的走阔受益于：（1）负债端，根据我们期初期末测算，4季度负债端成本率环比下行9BP至2.08%。从结构来看，1季末存款占比较年初提升3.2个百分