光大证券：南微医学（688029）-2020年年报和2021年一季报点评：公司业绩实现逐季恢复，新产品+全球化打开成长空间

南微医学(688029)事件：（1）公司发布2020年年报，实现营业收入13.26亿元（+1.45%YOY），实现归母净利润2.61亿元（-14.11%YOY），实现扣非归母净利润2.12亿元（-23.25%YOY），业绩符合市场预期。（2）公司发布2021年一季报，实现营业收入3.94亿元（+59.47%YOY），实现归母净利润6685万元（+41.10%YOY），实现扣非归母净利润6297万元（+51.75%YOY），业绩超出市场预期。公司业绩实现逐季恢复，毛利率稳步提升。20Q1-21Q1，公司分别实现营业收入2.47/3.24/3.61/3.95/3.94亿元，业绩实现逐季的恢复。其中，21Q1公司的营业收入相比20Q1增长59.47%，相比19Q1增长37.1%，实现了良好的恢复，主要由于国内疫情控制较好，销售恢复较快，国外的终端销售呈现较快增长势头。同时，在21Q1公司因实施2020年股票激励计划产生股份支付费用2247万元，在不考虑股份支付影响下，公司实现归母净利润8900万元（+87.85%YOY），公司的业绩实现了强劲的恢复。公司的毛利率实现了稳步的提升，从2019年