西南证券：安图生物（603658）-一季度恢复高增长，化学发光驱动全年业绩增长可期

安图生物(603658)事件：1）公司发布2020年报，全年实现收入29.8亿元（+11.1%），归母净利润7.5亿元（-3.4%），扣非归母净利润6.8亿元（-8.4%）。2）公司发布2021年一季报，Q1收入8.2亿元（+48.4%），归母净利润1.7亿元（+84.2%），扣非归母净利润1.7亿元（+102.7%）。2020年收入逐季恢复，一季度业绩恢复高增长。2020年受新冠疫情影响暂时承压，但随疫情得控收入逐季恢复，2020Q1~Q4单季度收入增速分别为0.4%/+3.8%/+17.8%/+18.4%，单季度归母净利润增速分别为-23.1%/-9.2%/+10.4%/-1.2%，业绩符合预期。2021一季度收入和净利润恢复高增长，排除低基数的因素，收入相比2019Q1增长49.1%，归母净利润比2019Q1增长41.6%。毛利率有所承压，费用率下降使得盈利能力平稳。2020年毛利率59.7%，相比2019一季度66.6%的毛利率下降6.8pp，主要因公司折旧摊销费用增加，同时新准则将运费计入销售成本，使得成本增加，归母净利率25.1%（-3.8pp），因销售费用率下降和投资收益