光大证券：王府井（600859）-2020年年报点评：业绩符合预告，免税业务进展顺利

王府井(600859)公司2020年营收同比减少69.30%,归母净利润同比减少59.77%公司公布2020年年报：2020年实现营业收入82.23亿元，同比减少69.30%；实现归母净利润3.87亿元，折合成全面摊薄EPS为0.50元，同比减少59.77%；实现扣非归母净利润4.08亿元，同比减少55.70%。单季度拆分来看，4Q2020实现营业收入25.92亿元，同比减少64.92%；实现归母净利润1.75亿元，折合成全面摊薄EPS为0.22元，同比增长52.95%；实现扣非归母净利润1.87亿元，同比增长8.32%。公司2020年综合毛利率上升14.79个百分点，期间费用率上升10.53个百分点2020年公司综合毛利率为35.43%，同比上升14.79个百分点。单季度拆分来看，4Q2020公司综合毛利率为40.80%，同比上升21.39个百分点。2020年公司期间费用率为24.82%，同比上升10.53个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为13.71%/10.88%/0.23%，同比分别变化+2.82/+7.47/+0.24个百分点。4Q2020公司期间费用率为26.84%