万联证券：广和通（300638）-点评报告：业绩增速符合预期，大力度拓展高速物联网模组市场

广和通(300638)报告关键要素:公司2021年Q1营业收入8.6亿元，同比增长65.03%；归母净利润0.8亿元，同比增长54.35%；净利率9.34%，环比提高1.62pct,盈利能力有所恢复。公司业绩符合预期，维持“买入”评级。投资要点:公司业绩增速符合预期，物联网模组赛道高景气度继续。受到全球物联网行业良好的发展态势驱动，公司业绩在近年来保持快速增长态势。IoTAnalytics数据显示，2020年物联网连接达到117亿，到2025年，预计将达到309亿个的物联网连接，人均将拥有近4个物联网设备。我们认为在物联网行业高景气度的发展环境下，随着公司产品线的丰富，市场拓展的加大，公司快速增长势头有望延续。持续加大研发投入和产品布局，持续拓展高速物联网模组市场。公司2020Q1研发费用0.92亿元，创单季度最高；研发占比10.66%，继续保持高研发投入比。在产品拓展方面，公司Q1发布多款高集成、高速率、高性价比物联网模组以应对下游的不同需求。认证方面，公司成功成为全球首款拿到德国电信认证的5G模组厂商，5G量产车规级模组AN958-AE连获三证，可以完全满足国内运营商的复杂网络环境