华西证券：分众传媒（002027）-梯媒龙头加速修复，21Q1业绩超预期

分众传媒(002027)公司发布2020年年报，报告期内，公司实现营业收入120.97亿元，同比下降0.32%；实现归属于母公司股东的净利润40.04亿元，同比增长113.51%；实现扣非净利润36.46亿元，同比增长184.41%。公司毛利率增长18.03pct至63.24%。20Q4单季度，公司实现营收42.22亿元，同比增长30.7%，环比增长29.3%；实现归母净利润18.02亿元，同比增长250%，环比增长30.6%。公司发布2021年一季度季报，报告期内，公司实现营业收入35.93亿元，同比增长85.35%；实现归母净利润13.68亿元，同比增长3511%。分析判断:楼宇媒体业务自2020年二季度开始反弹，目前已经恢复至疫情前水平。公司楼宇媒体的经营业绩自2020年第二季度起快速反弹，全年实现营业收入115.76亿元，同比增长15.19%，其中20Q3收入为32.37亿元，同增19.79%，已恢复至疫情前水平。20Q4持续快速增长，实现收入38.94亿元，同比增长47.02%。21Q1公司梯媒业务持续快速增长，实现营收32.44亿元，同比增长77.51%。影院媒体业务受疫情