浙商证券：良品铺子点评报告：Q1业绩增长16%，全渠道快速增长

良品铺子(603719)事件4月22日，公司公告2021年一季报。2021Q1，公司实现营收25.74亿元（同比+34.83%），归母净利润1.02亿元（同比+16.06%），扣非归母净利润0.90亿元（同比+23.40%）。Q1业绩增长16%，全渠道业务快速增长1）2021Q1公司营收同比增长34.83%。受益于21年春节延后，零食消费旺季集中于Q1，叠加“就地过年”政策下居家消费场景增加，进一步驱动零食销售额高增；公司持续推出差异化新品，全渠道业务实现快速增长。分渠道看，公司Q1线上/线下销售额分别为14.88/13.18亿元，同比+33.27%/+31.69%，线上渠道增速亮眼，线下渠道受益于疫情好转门店恢复营业，复苏强劲；线下渠道分地区看，华中/华东/西南/华南/其他地区销售额分别为7.21/2.39/1.69/1.49/0.39亿元，同比+23.71%/+42.55%/+28.11%/+48.66%/+123.31%，华东、华南地区高速增长，拓店进展顺利。2）2021Q1公司归母净利同比+16.06%，扣非归母净利同比+23.40%。业绩增速较营收增速低的主要原因为：a）销售