华西证券：掌阅科技（603533）-版权业务增长亮眼，商业化进程加速

掌阅科技(603533)事件概述公司发布2020年年报，报告期内，公司实现营业收入20.61亿元，同比增长9.47%；实现归属于母公司股东的净利润2.64亿元，同比增长64.07%；实现扣非净利润2.58亿元，同比增长83.47%。公司毛利率增长至45.94%，同比增长8.36pct。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1元（含税）。分析判断:持续拓展分发渠道，强化版权内容优势。报告期内，公司积极拓展分发渠道，向第三方互联网平台、影视公司、游戏公司输出的版权内容持续增加。2020年，公司版权业务实现营收5.04亿元，同比增长92.66%。字节跳动入股带来字节系的海量用户及数据算法将进一步为公司打开新的长期成长空间。此外，公司积极探索并尝试智能合成语音技术，通过智能合成语音技术制作了约10余万小时的有声内容，补充了公司有声内容的积累，进一步夯实了内容竞争力壁垒。付费阅读收入略降，商业化增值业务快速增长提升数字图书平台毛利率。2020年，各大互联网平台持续加码布局网文生态，公司继续强化版权内容的优势，通过多平台分发和IP衍生价值拓展，使得公司海量内容触达更多互联网用户以实现版权的多维增值。