东方证券：卫宁健康（300253）-年报符合预期，2021年有望迎来需求

卫宁健康(300253)事件：公司发布2020年报，收入增长18.8%至22.7亿，净利润增长23.3%至4.9亿，扣非净利润3.7亿，增长9.2%，经营性现金流3.9亿，上升67.3%；Q4单季来看，公司收入、净利润、扣非净利分别增长26.1%、129.3%和65.4%。。核心观点年报符合预期，疫情带来一定影响但业务结构呈现优化。去年疫情导致医院需求有所延后、公司有效交付时间减少，使得公司整体收入增速较正常水平略有下降。分业务来看，公司核心的软件与技术服务收入增速21%，硬件业务增长3.6%，而互联网医疗健康业务则大增83.8%，核心业务与创新业务增速高于整体，业务结构持续改善。较多医院在制定2021年预算时在原本2021年工作的基础上增加了去年因疫情而受影响的部分，因此我们预计今年整体需求将有较好恢复。新一代WiNEX系统推广顺利，2021年有望进一步发力。公司去年4月推出全新一代医院信息化产品WiNEX并在数十家医疗机构推进建设，据了解，新一代产品无论是在架构还是应用理念方面都较此前产品有根本性提升，在已落地的医院中获得了较好的反馈，可以有效提升临床效率、提高医院数据质量、降低医