东吴证券：华测检测（300012）-2020年报及2021年一季报点评：精细化管理贡献业绩弹性，现金流表现优异

华测检测(300012)事件1：公司2020年收入35.68亿，同比增长12.08%；归母净利润5.78亿，同比增长21.25%，符合我们预期；扣非后净利润4.79亿，同比增长34.17%。现金股利拟每10股0.35元，按前一日收盘价股息率0.11%。事件2：公司2021年Q1收入7.62亿，同比增长66.80%；归母净利润1.00亿（靠业绩预告上限），同比增长660.16%；扣非后归母净利润0.70亿元，同比增长676.78%。投资要点医药检测、计量校准表现亮眼，汽车业务短期承压2020年公司生命科学/工业品/消费品/贸易保障检测收入分别19.90/6.96/4.02/4.80亿元，同比+12.91%/+23.87%/-5.35%/+10.49%，消费品承压主要系汽车行业景气下行，我们预计随着下游需求回暖，相关业务增长前景向好。作为国内第三方检测全品类龙头，公司在全球拥有近150间实验室及260多个服务网络，服务能力覆盖各行业供应链上下游，承担多项国家级科研项目，品牌公信力及市场竞争优势持续提升。一季度为公司传统收入淡季，下游检测需求复苏态势向好。2018-2020年公司Q1收入占全