开源证券：海大集团（002311）-公司信息更新报告：量利齐升，饲料及生猪业务成本优势显现

海大集团(002311)量利齐升，公司饲料及生猪业务成本优势凸显，维持“买入”评级海大集团发布2020年度报告及2021年一季报：公司2020年实现营收603.24亿元（+26.70%），归母净利润25.23亿元（+53.01%）；2020Q4实现营收165.18亿元（+36.51%），归母净利润4.49亿元（+90.14%）。2020年公司对外饲料销量1466万吨（未包含养殖业务自用54万吨），同比增长19.33%，贡献营收487.65亿元（+25.09%）；全年销售生猪约100万头，贡献营收37.94亿元（+175.46%）；公司种苗、动保业务板块收入亦同比实现较大幅度增长。2021Q1公司实现营收157.13亿元（+49.77%），归母净利润7.07亿元（+132.90%）。2021Q1水产品及禽肉价格同比景气，开塘及补栏积极性高，加之生猪存栏规模持续提升，我们预计公司2021年公司饲料销量及收入将延续宽幅增长趋势。基于此，我们小幅调整预测，并增加2023年预测，预计2021-2023年归母净利润为33.06/37.99/53.90亿元（2021-2022年前预测值为33.19/