中航证券：捷强装备（300875）-2020年报点评：新一代核化生洗消装备液压动力系统唯一供应商，高研发投入构筑核心竞争力

捷强装备(300875)事件：公司4月16日发布2020年年报与2021年一季报，2020年营收2.68亿元（+9.56%），归母净利润1.00亿元（+5.21%），扣非后归母净利润0.94亿元（+3.94%）；毛利率59.61%（+2.82pcts）；2021年一季度实现营收约为617.98万元（+343.96%），归母净利润约为428.71万元（+175.93%），同比扭亏为盈。投资要点：营收及利润保持稳步提升，高研发投入构筑核心竞争力：2020年公司实现营业收入2.68亿元，同比增加9.56%（-34.33pcts）；实现归母净利润1.00亿元，同比增加5.21%（-48.49pcts）；分业务板块来看，核化生安全装备液压动力系统产品与其他核化生防御装备及配件产品分别实现营业收入2.43亿元/0.22亿元，在营收中分别占比为90.62%/8.07%。其中液压动力系统产品营收同比增长26.18%（+11.87pcts），其他核化生防御装备及配件产品营收同比下降57.73%（-3175.03pcts）。总体来看，报告期内公司营收与归母净利润增速有所放缓，主要系其他核化生防御装备及配件