浙商证券：元祖股份点评报告：年报业绩增长21%，产品结构持续优化

元祖股份(603886)投资要点事件4月20日，公司公告2020年报。2020年，公司实现营收23.03亿元（同比+3.63%），归母净利润3.00亿元（同比+21.09%），扣非归母净利润2.66亿元（同比+25.81%）。2020Q4，公司实现营收4.39亿元（同比+1.31%），归母净利润0.07亿元（较上年同期的亏损0.28亿元，增加0.35亿元），扣非归母净利润-0.01亿元（较上年同期的亏损0.53亿元，收窄0.52亿元）。2020年业绩增长21%，产品结构持续优化1）2020年，公司营收同比+3.63%，分产品看，中西糕点礼盒/蛋糕销量同比+51.07%/+11.41%，全年中西糕点礼盒/蛋糕/水果分别实现营收13.88/7.43/0.44亿元（占比60.28%/32.27%/1.89%），同比+3.24%/+26.32%/-31.83%；分渠道看，线下/线上渠道分别实现营收15.80/6.42亿元（占比68.59%/27.87%），同比-1.35%/+46.47%，线上电商亮眼表现弥补线下门店受疫情影响带来的营收下滑。2）2020年，公司归母净利润同比+21.09%，业