国海证券：甘源食品（002991）-调研简报：增品类+扩渠道+沉市场，2021年业绩拐点年

甘源食品(002991)投资要点：甘源食品是以豆类为主的休闲食品制造商，董事长出身营销，具备较高的专业素养公司目前产品仍以豆类为主，市场主要集中在华中和华东。公司产品以籽类起家，主打豆类产品瓜子仁、青豌豆、蚕豆占比70%以上，在行业内具备相应的领导地位。随着业务的发展，公司开展增长第二曲线。目前新品类综合果仁，以及谷物酥类等其他产品增长较快，占比持续提升。从市场分布来看，公司目前产品销售主要集中在华中和华东地区，重点省份如河南、山东、湖南、湖北、四川等销售较好。公司控制权稳定，董事长出身于营销总监，有较高的专业素养。公司董事长兼总经理严斌生，持有公司总股本的56.24%，为实际控制人。员工和管理层持股1.86%，员工持股有助于激发员工活力，提高经营效率。此外，公司董事长严斌生，出生于1975年，年纪较轻，同时一直在食品企业任职，并从事营销工作，在营销方面具备较高的专业素养，未来在品类开拓和产品创新方面值得期待。未来增长路径：增加新品类+市场全国化+销售模式丰富化+成熟市场渠道下沉公司传统产品老三样瓜子仁、蚕豆、青豌豆，目前体量仍然较小，未来预计仍能实现翻倍增长。未来新品类的拓展一是大力