万联证券：广和通（300638）-点评报告：卡位高价值赛道，快速增长势头有望延续

广和通(300638)公司2020年全年营业收入27.44亿元，同比增长43.26%；归母净利润2.84亿元，同比增长66.76%。同时公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.00元（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增7股。投资要点:全年营收符合预期，Q4增速略有放缓：依托5G建设所带来的物联网行业高景气度以及疫情带动的笔电市场快速增长，公司2020年营收基本符合预期，但第四季度公司增速略有放缓。公司Q4单季营业收入7.76亿元，同比增长32.48%，略低于49.1%的Q3营收同比增长；Q4单季归母净利润0.6亿元，同比增长20.83%，大幅低于115.64%的Q3归母净利润同比增长。我们认为公司Q4营收增速放缓的主要原因是Q4疫情反复导致的下游需求减少以及缺芯带来的供给能力降低所导致；净利润增速放缓的原因是公司Q4低毛利率产品出货量占比增加以及美元贬值形成汇兑损失所致，预期未来有望改善。境外市场持续扩张，保障利润率上行：公司2020年加大海外业务的拓展力度，海外业务的比重逐步上升。2020年公司境外营收18.70亿元，同比增长61.37%；国内营收8.73亿元，同比增长16.