东吴证券：华鲁恒升（600426）-2021一季报点评：业绩大超市场预期，涨价助推单季度业绩创新高

华鲁恒升(600426)事件：公司发布一季报，报告期内实现营收50.03亿元（YoY+69.09%,QoQ+22.88%）,实现归母净利15.76亿元（YoY+266.87%，QoQ+210.35%）,单季度业绩创历史新高。投资要点主营产品价格全面回暖，推动公司单季度业绩创新高。2021Q1公司主要产品价格均实现大幅同比、环比的增加，分业务板块来看，肥料均价（不含税，下同）1557元/吨（YoY+14.7%，QoQ+15.5%），有机胺均价7566元/吨（YoY+55.5%，QoQ+11.5%），己二酸及中间体均价8043元/吨（YoY+21.1%,QoQ+32.6%），醋酸及衍生品均价4707元/吨（YoY+104.2%，QoQ+61.1%），多元醇均价6222元/吨（YoY+49.2%，QoQ+37.7%）。受益于产品价格的全面上涨，一季度整体毛利率提高至40.27%，单季度业绩创历史新高。优化柔性生产、持续节能降耗是公司的主线。公司德州基地氨醇平台长期高效稳定运行，结合市场供需情况调控合成氨和甲醇的生产，进而优化配置终端产品的产销，实现效益最大化。不仅如此，公司持续对现有装置进行