中国银河：天虹股份（002419）-一季度购百类营收规模增长显著符合预期，维持推荐

天虹股份(002419)事件2021年Q1公司实现营业收入33.69亿元，同比增长12.42%；实现归属母公司净利润0.67亿元，同比增长233.09%；实现归属母公司扣非净利润0.08亿元，同比增长108.26%。经营现金流量净额为3.46亿元，较上年同期增长123.93%。疫情防控常态化背景下客流恢复、购百类营收规模提升显著；会计准则变更对本期内净利影响约为1.27亿元2021年Q1公司实现总营业收入33.69亿元，较上年同期增长3.72亿元；其中主营零售业务实现营业收入32.64亿元，较上年同期增长约4.31亿元，在总营收中的份额占比较2020年末进一步提升1.80个百分点至96.89%，同时贡献了全部的规模增长，抵消了由于其他业务下滑带来的规模萎缩影响。在此基础上可以进一步测算公司的地产业务以及其他业务（管理输出和加盟店等项目）合计实现营收约1.05亿元，较上年同期减少约0.59亿元。本报告期内公司公告加盟、管理输出的购物中心和百货类门店共计4家（较2020年末减少3家，较2020Q1减少4家）。我们主要关注公司零售板块内的业务发展情况。从业态的角度来看，购百（自营）/超市（自