开源证券：佩蒂股份（300673）-中小盘信息更新：2021Q1业绩超预期，看好自主品牌的快速成长

佩蒂股份(300673)2020年业绩符合预期，2021年Q1业绩超预期佩蒂股份披露2020年度业绩快报，预计全年实现营业收入13.40亿元，同比增长32.88%，实现归母净利润1.15亿元，同比增长129.14%，业绩符合预期。另外，公司同时披露2021年第一季度业绩预告，预计2021Q1实现归母净利润2200-2600万元，超出市场预期。根据年度业绩快报，我们小幅调整2020年盈利预测，预计2020-2022年公司归母净利润为1.15（前值1.19）/1.76/2.40亿元，对应2020/2021/2022年EPS为0.67（前值0.70）/1.03/1.41元，当前股价对应2020-2022年PE为46.0/30.1/22.0倍，继续看好公司国内业务扩张，维持“买入”评级。海外业务继续保持高增长，盈利能力持续改善佩蒂股份的咬胶等功能性宠物零食在美国等市场属于宠物刚需，新冠疫情对此部分需求影响小，公司凭借广泛的产能布局和稳定的供应链优势，加速了在海外客户内部占有率的提升，从而支撑国外业务的高增长。我们预计未来公司海外营收增速仍将明显高于当地宠物食品市场的整体增速。盈利能力方面，20