华西证券：风语筑（603466）-数字文创展示行业龙头，“文化新基建”践行者

风语筑(603466)2020年净利润+30.63%，拟10股分红5元转增4.5股2020年，公司实现营收22.56亿元，同比增长11.15%；实现归母净利润3.43亿元，同比增长30.63%。疫情之下，公司收入、利润均实现逆势增长，公司盈利能力显著提升，毛利率由2019年的28.73%上升至2020年的34.88%，净利率由2019年的12.92%上升至2020年的15.18%。根据2020年年报，公司拟向全体股东以每10股派发现金红利人民币5元（含税），同时以资本公积转增股本，每10股转增4.5股。文化及品牌类新增订单翻倍，驱动公司毛利率上行2015-2020年，公司的“文化及品牌数字化体验空间”业务营收规模由2.07亿元增长至7.76亿元，CAGR为30.28%，营收占比由2015年的20.30%上升至2020年的34.40%。通过新增订单数据反映的趋势，我们预测公司“文化及品牌数字化体验空间”业务的占比还将进一步提升，根据2020年年报，公司实现新签订单30.69亿元，较上年同期增长48.43%，其中，文化及品牌数字化体验空间新签订单20.45亿元，占比66.63%，较上年同期