开源证券：红旗连锁（002697）-公司信息更新报告：高基数下一季度收入小幅回落，主营业务利润持平

红旗连锁(002697)事件：2021年一季度收入、利润在高基数下有小幅下滑公司发布一季报：2021Q1实现营收22.60亿元（-3.64%），归母净利润1.24亿元（-13.27%）；扣除新网银行投资收益及新租赁准则影响后，公司主营业务利润同比仅下降0.46%。我们认为，公司在便利店行业已构筑区域竞争优势，未来提速展店叠加品类结构优化，有望实现持续成长。我们维持先前盈利预测不变，预计公司2021-2023年归母净利润为6.16/7.12/8.26亿元，对应EPS为0.45/0.52/0.61元，当前股价对应PE为13.8/11.9/10.3倍，维持“买入”评级。零售市场渐归常态，新会计准则导致费用率小幅变动2021年随着疫情得到有效控制，零售市场逐渐回归常态，公司营收、利润等财务数据与2020年疫情特殊情况带来高基数相比略有下滑。其中新网银行投资收益0.33亿元，同比下滑26.06%；此外，公司自2021年1月1日起执行新租赁准则，较原准则相比对净利润影响值为740万元。若将上述影响剔除，公司主营业务利润同比仅下降0.46%。与2019年一季度相比，公司营收、商品客流量及客单价都有一