华安证券：三一重工（600031）-业绩超预期，价值被低估

三一重工(600031)事件：4月16日，公司发布2021年一季度业绩预增公告，预计实现归母净利润为52~58亿元，同比增加137%~164%；预计扣非后归母净利润为49.8~54.8亿元，同比增加156%~181%。核心观点：Q1归母净利润预告52~58亿，中枢为55亿，贴近市场预期50~55亿上限，业绩超预期。近期股价回调较多，除了市场风格因素外，部分投资者对行业景气度的持续性存在担忧，从目前跟踪的零部件排产、销量、下游开工数据来看，行业景气度仍较好，展望全年，我们认为2021年行业增速可能会有季度波动，但整体将保持平稳（挖机行业10~15%增速）。推荐工程机械板块龙头企业，不是假设行业高增速，而是在行业增速放缓成为常态的背景下，龙头企业依然有望依靠研发创新驱动，铸就更深护城河，经过大浪淘沙的洗礼，最终实现“剩者为王，强者恒强”的阿尔法价值。目前，公司估值不到14倍，价值被低估，继续看好，维持“买入”评级。工程机械行业景气度保持高位，公司业绩实现高增长。从最新产业链调研情况来看：①零部件供应商恒立排产饱满，在高基数背景下，4月份挖机油缸排产同比仍有两位数增长；②低基数叠加今年就地过