民生证券：一鸣食品（605179）-2020年年报点评：疫情冲击明显，2021年产能及渠道将同步扩张

一鸣食品(605179)一、事件概述4月15日，公司发布2020年年报，报告期内实现营收19.47亿元，同比-2.50%；实现归母净利润1.32亿元，同比-23.88%，基本EPS为0.39元。公司拟每股派发现金红利0.23元（含税）。二、分析与判断疫情对经营冲击加大，业绩同比下滑明显2020年公司实现营收/归母净利润19.47/1.32亿元，同比-2.50%/-23.88%，合20Q4单季度实现营收/归母净利润5.81/0.34亿元，同比分别+5.86%/-33.32%。总体看，疫情对公司20H1经营冲击明显，营收同比-13.1%，造成门店人员开支及固定费用支出难以有效摊薄消化。20H2开始公司经营开始逐步复苏，营收回归正增长。分产品看，2020年乳品/烘焙/其他食品业务分别实现营收10.34/7.07/0.69亿元，同比-2.30%/-0.23%/+2.58%。销售乳品/烘焙食品10.18/2.60万吨，同比-5.48%/+0.55%；销售均价为1.02/2.72（万元/吨），同比+3.36%/-0.78%。公司乳制品/烘焙业务收入均同比小幅下滑；乳制品销量同比小幅下滑，销售均价同