国联证券：韦尔股份（603501）-手机与汽车双轮驱动，Q1业绩再创新高

韦尔股份(603501)事件：公司发布2020年年报与2021年一季度业绩预告，2020年实现27.06亿，同比增长481.17%，1Q21实现归母净利润9.0-10.8亿，同比增长102.29-142.75%，实现扣非净利润8.2-10.0亿，同比增长88.47-129.78%。CIS行业景气度高涨，缺货涨价利好拥有产能保障的龙头企业需求端高像素+多摄持续渗透推动了手机摄像头需求量的持续增长，2020年手机CIS同比增长13%，达150亿美元；供给端受限于8/12寸晶圆产能紧张，行业出现供不应求状态，三星自年初已将其CIS价格调高40%。豪威作为CIS龙头企业，市占率全球第三，在供应链中处于更优先地位，产能可得到有效保障，此轮芯片涨价有望带动公司营收再创新高。汽车CIS有望复刻手机CIS大体量高增速，韦尔将迎新一轮发展周期受益ADAS系统发展与自动驾驶需求，单车摄像头数量快速提升，2020年单车搭载量约为2.2颗，未来预计单车将搭载超10+颗摄像头。同时自动驾驶向L5发展对解析度的需求也会带动摄像头分辨率的提升。根据Yole预计，全球车载CIS规模有望在2025年增至81亿美金，CA