国金证券：华峰测控（688200）-行业持续景气，产能增长叠加新品突破助成长

华峰测控(688200)事件公司4月14日发布2020年报以及2021年一季报，2020年公司实现营业收入4亿，同比增长56%，实现归母净利润为2亿元，同比增长96%。2021Q1实现营收1.16亿，同比增长35.6%，归母净利润为0.27亿元，同比下滑25.2%，扣非归母净利润为0.41亿元，同比增长24.4%。经营分析公司一季度不考虑股份支付的扣非后净利润增长61%，研发投入占比大幅增长。公司2020年全年归母净利润增长96%，扣非后增长46%（受参与通富微电定增的公允价值损益变动的影响）。2021Q1同样受到公允价值变动的影响公司归母净利润出现下滑，同时因为2020年实行限制性股票激励计划，产生股份支付费用，扣除这些非经常性影响后公司净利润为0.53亿元，同比增长61%。此外公司在研发投入上大幅增长，2020年上半年公司研发费用占营收比例为11.4%，2020年升至14.9%，2021Q1进一步增至17%。2020年毛利率79.8%，同比下滑2pct，系原材料价格上升影响，同时公司将境外装机和调试委托合作伙伴进行，发生的费用也计入了成本。行业景气度持续向好，下游封测厂商资本开支增