华西证券：奥普特（688686）-业绩弹性开始显现，重软件构建护城河

奥普特(688686)事件概述公司发布2020年年报，实现营业收入6.42亿元/yoy+22.46%，归母净利润2.44亿元/yoy+18.27%，每10股派发人民币现金红利10.00元（含税）。分析判断:从光源到全产业链深度布局，下游行业不断拓宽与深挖。1）2020年公司营业收入大幅增长主要系电子消费类、半导体及锂电领域大客户的业务大幅增长所致，公司从光源起家，目前国内市占率较高，并已拓展至机器视觉全产业链，持续深耕3C行业，并加大在新能源、半导体、光伏等领域投入，未来有望凭借多行业案例与工艺积累快速成长。2）此前公司发布2021年一季报业绩预告，预计实现归母净利润为5000-6000万元，同比增加181.51%到237.81%，我们判断除2020年Q1受疫情影响导致的低基数外，公司今年Q1消费电子行业、新能源行业、半导体行业等领域对于机器视觉产品的需求提升较大，公司业绩弹性将开始显现。新能源行业应用有望成为行业新拉动点，公司领先优势显著。1）新能源方面，此前公司通过超业精密、大族激光、浩能科技等间接供应CATL，我们预计公司在CATL扩产及老线改造中有望通过解决方案形式直接进入CA