开源证券：牧原股份（002714）-公司信息更新报告：养殖稀缺性资产，竞争优势明显

牧原股份(002714)养殖稀缺性资产，竞争优势明显，维持“买入”评级牧原股份发布2020年业绩快报及2021年第一季度业绩预告：预计2020年实现归母净利润274.51亿元，同比增长348.97%，单Q4实现归母净利润64.64亿元，同比增长36.72%，预计2021Q1实现归母净利润67~73亿元，同比增长62.17%~76.70%。考虑到公司成本优势及出栏量释放符合预期，我们根据业绩快报微调此前盈利预测，预计2020~2022年归母净利润275（前值281）/406/349亿元，对应EPS7.3/10.8/9.3元，当前股价对应PE14.3/9.7/11.3倍，维持“买入”评级。量价齐升，2020年完美收官2020年共出栏生猪1811.5万头，同比增长76.67%，其中商品猪1152.4万头，仔猪594.9万头，种猪64.3万头；单Q4出栏生猪623.4万头，同比增长168.50%，环比增长22.24%，其中商品猪485.5万头，仔猪127.0万头，种猪10.9万头。截至2020年底，公司总资产1226.27亿元，同比增长131.87%，主要由于存货、固定资产、在建工程增加；归属