民生证券：赣锋锂业（002460）-公告点评：量价齐升+非经确认，业绩增长逐步兑现

赣锋锂业(002460)一、事件概述公司于4月14日盘后发布2021年一季度业绩预告，预计实现归母净利润4.5-5亿元，同比增长5709.38%-6483.96%；扣非后归母净利润为2.5-3.1亿元，同比增长247.91~-331.4%。二、分析与判断业绩：量价齐升+公允价值变动确认带来业绩大增公司2021Q1利润增长主要源于：1）产品量价齐升：2021Q1电池级碳酸锂由年初的季度均价约7.5万元/吨；产销方面，碳酸锂、氢氧化锂新增产能逐步释放，同比增长明显。2）金融资产公允价值变动：公司持有的Pilbara股价由年初的0.87澳元升至一季度末的1.045澳元，按此估算公允价值变动损益确认2.16亿元。业务：产能逐步释放，业绩高增长逐步兑现1）锂盐：下游新能源汽车销量有望维持高增长，需求持续旺盛，锂盐价格将继续上行。新增5万吨氢氧化锂项目已于2020年10月底达产，公司锂盐业务利润有望继续保持量价齐升态势；2）非经常性损益：澳矿供给收缩，锂精矿供应偏紧局势不变，继续看好锂精矿价格上行。一方面，公司持有Pilbara的股权公允价值有望受益于精矿价格上涨；另一方面，公司前期锂精矿库存充足