民生证券：广州酒家（603043）-2020年年报点评：月饼及速冻业务保持高增，餐饮业务受疫情影响较大

广州酒家(603043)一、事件概述4月14日，公司发布2020年年报，报告期内实现营收32.87亿元，同比+8.54%；实现归母净利润4.64亿元，同比+20.69%，基本EPS为1.15元。公司拟每股派发现金红利0.4元（含税），以资本公积金转增股本方式每10股转增4股。二、分析与判断月饼及速冻业务保持高增，餐饮业务受疫情影响较大2020年公司实现营收/归母净利润32.87/4.64亿元，同比+8.54%/+20.69%，合Q4单季度实现营收/归母净利润6.35/1.04亿元，同比分别+2.35%/+75.95%。收入端，去年突发新冠疫情对公司经营造成较大影响，餐饮业务受冲击较大，全年收入同比大幅下滑；但是公司积极发力月饼、速冻产品，通过释放核心品类产能、推动新品研发，完善销售渠道、跨区域开拓市场等手段，有效对冲了餐饮业务的颓势。利润端，公司通过释放月饼及速冻业务产能，保持归母净利润同比稳健增长。分板块看，2020年月饼/速冻/餐饮/其他产品业务分别实现营收13.78/7.75/4.89/6.09亿元，同比分别+15.59%/+40.08%/-26.70%/+4.92%；合Q4单季