华西证券：通宇通讯（002792）-海外市场恢复，季度业绩超预期

通宇通讯(002792)1、事件概述：公司发布2021年度Q1业绩预报，公司Q1归属于母公司所有者的净利润1500万元–1800万元，同比扭亏（2020年Q1亏损2689.50万元）。2、海外市场接力，公司毛利增幅明显：自从全球新冠疫情爆发后，国外部分地区基础通信建设节奏放缓，公司2020年出口收入大幅减少，随着疫情边际影响降低，公司海外收入有望持续恢复。公司海外客户基础一直优于同行业，海外5G建设恢复有望拉动公司业绩增长。3、持续推进精益制造，降费效果显著：公司加大成本管控，整合部门资源，进行精细化管理，提升管理水平，节省不必要的费用支出，使得当期管理费用较去年下降。同时公司积极采用了更为合理的线上营销手段，在获得稳定订单的同时销售费用有所下降。4、5G网络建设带动基站天线及射频器件产品需求热潮：公司致力于研发和生产基站天线、微波天线及射频器件产品，微波天线系列产品覆盖5GHz-80GHz频率范围，广泛运用于数字微波中继通信的干线网络及地面接力网络系统，主要客户定位于国内外通信系统运营商与设备供应商。。5、股权激励计划彰显信心：公司发布关于向2020年股票期权激励计划激励对象首次授予