国海证券：中微公司（688012）-年报点评：刻蚀设备增速较快，看好半导体设备需求前景

中微公司(688012)营收稳健增长，归母净利润受非经常性损益影响大增：公司2020年实现营业收入22.73亿元，同比增长16.8%；实现归母净利润4.92亿元，同比增加161.0%，主要由于公司间接持有中芯国际产生公允价值变动收益2.62亿元及计入非经常性损益的政府补助相比2019年增加2.26亿元；实现扣非归母净利润0.23亿元，同比下降84.2%，主要系2020年公司因实施股权激励计划产生股份支付费用约1.19亿元，若剔除股份支付费用影响，2020年扣非归母净利润为1.47亿元，同比约减少0.43%。2020年公司毛利率37.7%，同比去年提升2.7pct，盈利能力有所提升。2020年经营性活动净额为8.46亿元，较去年年末1.33亿元大幅提升。刻蚀设备贡献业绩增长，MOCVD受市场影响下滑：2020年公司刻蚀设备受益于半导体设备市场发展以及公司产品的竞争优势，实现收入12.89亿元，同比增长58.5%，增速较快；而受市场原因，MOCVD设备2020年收入为4.96亿元，同比下降34.5%。长期来看，刻蚀设备方面，随着集成电路芯片制造工艺的进步，线宽不断缩小、芯片结构3D化，晶圆